东北证券000686机构评级 东北证券股票怎么样 2020

发布时间:2020-06-15 15:01:08   来源:网络 关键词:东北证券000686

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东北证券000686股票机构评级

时间评级机构分析师评级目标价
  2019-08-20    国泰君安    刘欣琦,高超    买入    11.50  
  2019-05-13    安信证券    张经纬    买入    10.86  
  2019-04-29    东莞证券    许建锋,李隆海    增持      
  2018-08-22    东兴证券    郑闵钢,安嘉晨    增持      

东北证券000686股票目标价由各大证券机构分析评估得出,仅供参考。详情请看下文东北证券000686股票机构评级详情。

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2019-08-20,国泰君安给予东北证券(000686)股票【买入】评级

东北证券(000686)首次覆盖报告:三地三中心架构 期货和投资业务领先

类别:公司  机构:国泰君安证券股份有限公司  研究员:刘欣琦/高超  日期:2019-08-20

公司搭建长春、上海和北京三中心架构,业务线条完善,协同多元化发展;期货经纪业务维持较高增速,投资收益长期稳定,给予公司1.7X P/B,对应目标价11.5 元。

   投资要点:

   26.首次覆盖,给予“增持”评级,目标价11.5元。公司拥有证券业务全牌照,精准定位服务中小企业,期货经纪业务逆市增长,机构投研业务和投资业务行业排名靠前。19H1 公司预告归母净利润同比+121%至+141%。我们预计公司2019-21 年净利润分别为10.4/12.6/14.5 亿元,EPS 分别为0.44/0.54/0.62 元,ROE 分别为6.7%/7.7%/8.4%。参考同业可比公司估值,给予公司1.7X P/B,对应目标价11.5 元。

   27. 期货经纪逆势增长,投资风格稳健。1)公司18 年经纪业务净收入6.75亿元,同比下降10.5%,而期货经纪业务净收入1.57 亿元,逆市增长1.02亿元,增速为184.7%。19Q1 经纪业务净收入同比提升27.7%。2)18 年投资收益占总收入的24%,行业排名第22 名,高于净资产排名第31 名,投资业务营业利润同比提升90.6%,近2 年复合增速191.5%。19Q1 投资收益同比增长332%。

   28. 业务多元发展,“三地三中心架构”完善。1)公司拥有全业务牌照,全资持有东证融汇、东证融通、东证融达,控股渤海期货、东方基金,参股银华基金,形成多元化的业务发展平台,各业务条线优势互补、融合创新、协同发展。2)目前已搭建完成三地三中心业务运营架构,以长春、上海和北京分别作为管理、固收、资管等业务中心,三中心相互支撑,协调发展,确保业务稳健运行。全国46 家分公司,104 家营业部,营销渠道丰富,客户资源充足。

   29. 催化剂:市场活跃度提升;资本市场改革创新持续推进。

   30. 风险提示:资本中介业务信用风险;行业监管从严。

2019-05-13,安信证券给予东北证券(000686)股票【买入】评级

东北证券(000686)2018年报及2019年一季报点评:自营带动利润反转 具低估值高弹性属性

类别:公司  机构:安信证券股份有限公司  研究员:张经纬  日期:2019-05-13

事件: 2018 年公司实现营业收入67.8 亿元(YoY+38%),归母净利润3.0 亿元(YoY-57%);2019Q1 公司实现营业收入22.8 亿元(YoY+141%),归母净利润5.7 亿元(YoY+307%)。2018年公司收入和利润增速背离的原因是低利润率的期货子公司现货交易业务收入大幅提升。我们认为公司投资亮点有:(1)自营业务拉动业绩大幅反弹,公司2019Q1 自营收入同比增长370%,弹性优势明显;(2)对应2018 年末当前估值低至1.3xPB,仍具有吸引力。

   自营:扩大自营规模,把握住股市行情。2018 年公司自营收入15.7 亿元(YoY+5%),表现好于行业(-35%),主因是加强固收投资把握住2018 年债券趋势性行情,2018 年底公司自营固定收益类资产/净资本由83%升至90%,总年化投资收益率达6.2%。在加强固收投资的同时,2018 年下半年公司在市场底部增持股票,权益资产/净资本由2018H 的23%升至年末的25.2%,把握住了2019Q1 股市上升的行情。2019Q1 公司自营收益10.6 亿元,占公司收入比(剔除其他收入)为70%,同比和环比分别增长370%和38%,其中公允价值变动净收益同比大增953%。我们认为公司自营对业绩的影响较大,在股市反弹周期中相较同业有更强的业绩弹性。

   经纪:维持区域优势,业绩稳中有升。2018 年公司经纪业务收入达6.8 亿元,同比下降10%,但在市场低迷背景下,降幅优于行业水平。2019Q1 公司单季经纪业务收入达2.34 亿元,环比四季度增长67%、同比增长28%。公司以吉林省为中心,在东北地区形成区域优势,截至2018年底公司在吉林省内营业网点占比超30%。2018 年全国股基交易量市占率为0.8%,较2017 年略有下降。

   信用交易:两融逐步复苏,资产减值有望冲回。公司2019Q1 利息净收入为-0.4 亿元,同比由盈转亏,主要原因是股票质押回购业务规模收缩和两融余额同比下滑导致信用业务利息收入减少,叠加债券回购业务利息支出大幅增加。边际来看,一方面两融业务持续回暖将带来增量业绩,另一方面虽然2018 年公司资产减值损失达6.8 亿元(YoY+195%),拖累整体业绩,但随着市场回暖,公司部分减值有望得到冲回。

   投行:投行望迎边际改善。2018 年公司投行业务收入2.3 亿元,同比下降29%(行业-27%)。

   2019Q1 公司没有落地的股权承销业务,导致投行收入同比仍下降29%(行业+8%),据WIND统计截至5 月9 日公司已预披露更新项目数达9 家,股权融资业务仍有改善空间。随着整体债券承销规模提升,公司2019Q1 债券承销规模环比增加77%,投行收入有望迎来边际改善。

   资管:受托资产规模持续下降,转型压力凸显。2018 年公司资管净收入1.7 亿元(YoY-19%),低于行业水平(-4%)。2019Q1 资管净收入0.24 亿元(YoY-40%),远低于行业水平(-8%)。2018 年公司资管业绩低迷主要来源于行业监管收紧导致的资管规模大幅下降(YoY-44%)和管理费减少。资管新规倒逼券商压缩通道业务、转型主动管理的背景下,公司旗下资管子公司东证融汇主动管理规模逐年提升,新发行17 只集合资产管理计划。预计公司主动管理规模将持续扩大,加速资管业务转型。

   投资建议:买入-A 投资评级。公司 2019-2021 年的EPS 预计为0. 67 元/0.75 元/0.78 元,给予公司1.4xPB 估值,对应目标价10.96 元。

   风险提示:投资风险/交易量大幅萎缩风险/政策风险

2019-04-29,东莞证券给予东北证券(000686)股票【增持】评级

东北证券(000686)2019年第一季度业绩点评:归母净利润同比增长超3倍

类别:公司  机构:东莞证券股份有限公司  研究员:李隆海/许建锋  日期:2019-04-29

投资要点:

     归母净利润同比增长超3倍。2019年第一季度,公司营业收入为22.76亿元,同比增长140.70%;归母净利润5.68亿元,同比增长327.30%;基本每股收益0.24元,同比增长300.00%;ROE(加权平均)为3.75%,同比增加2.90 pct。得益于证券市场回暖,公司经纪业务净收入及交易性金融资产公允价值显著增长,归母净利润录得超3倍增长。

     经纪、自营业收净收入同比大增。2019年第一季度,得益于市场成交量上升和股市整体上涨,公司经纪业务和自营业务净收入(投资净收益-对联营企业和合营企业的投资收益+净敞口套期收益+公允价值变动净收益)增加显著,分别同比增长27.68%及370.42%,其中公允价值变动净收益同比增长953.26%。

     投行、资管和信用业务净收入降幅明显。2019年第一季度:证券市场股权同比下降,而公司仅有债券承销收入,没股权承销收入,与去年同期仅有股权承销收入没有债券承销收入情况相反,导致公司投行业务净收入同比下降29.34%;公司受托资产规模下降明显,资管业务净收入同比下降39.71%;由于利息支出大于利息收入,本期信用业务净收入负,较去年同期由赢转亏。

     现货交易业务收入大增。2019年第一季度,公司其他业务收入8.66亿元,同增长178.84%,主要是期货子公司现货交易业务收入增长所致。公司于2016年新增并大力发展现货交易业务,2016年至2018期间,现货交易业务收入高速增长,体现在其他业务收入同比增速分别为1863%、486%和102%,对公司营收产生总要贡献,期间占营收比例分别为7.01%、37.33%和54.90%。

     经纪、自营和现货业务收入营收占较大。2019年第一季度,公司经纪、投行、资管、信用、自营和其他业务营收占比分别为10.28%、1.85%、1.05%、-1.93%、46.40%和38.05%,其中经纪、自营和企业业务收入营收占较大,三项业务合计营收占比在2017年至2019年第一季度期间均超过80%,显示公司营收倚重个别业务。

     投资建议:首次给予谨慎推荐评级。受益于证券市场回暖,公司2019年第一季度归母净利润同比大增3倍,业绩反弹强劲。截止2019年4月25日,公司的PB为1.60倍,估值处于历史低位,估值仍有上升空间。

     风险提示。经济超预期下滑,证券市场大幅下跌,股市成交量大幅萎缩。

2018-08-22,东兴证券给予东北证券(000686)股票【增持】评级

东北证券(000686)半年报点评:成本开支提升寻求转型 投资业务开启新突破口

类别:公司  机构:东兴证券股份有限公司  研究员:郑闵钢/安嘉晨  日期:2018-08-22

  事件:

     东北证券近日发布2018 年半年度报告,公司2018H1 实现营业收入20.6 亿元,同比下降2.7%;归母净利润2.5 亿元,同比上升20.1%。总资产630.8 亿元,同比上升5.3%;归母净资产152.4 亿元,同比下降2.8%。

     观点:

   资产规模扩张,公司谋求转型。截至报告期末,公司总资产规模为630.8亿元,较2017年末增长5.2%,总负债467亿元,增长8.3%,归属于上市股东的所有者权益152.4亿元,下降2.7%。公司资产负债率由2017年末的72%上升至74%。总资产增长配合杠杆率水平提升说明公司正处于主动加杠杆阶段。从分部报告来看,证券自营业务资产比年初增加61亿,增幅达46.4%,公司在加大固收类资产配置规模以及期货子公司的现货交易,以求未来债市的持续景气和公司转型发展。

   轻资产业务增长受阻,投资业务一枝独秀。公司在2018年进行资本扩张,积极推动业务转型,轻资产业务成本均有明显增长(证券经纪业务+3.1%、投资银行业务+13.9%、资产管理业务+55.3%),但2018年上半年由于股票市场回撤等因素的影响,市场环境受到较大冲击,使得轻资产业务转型受限(营业收入:证券经纪业务-9%、投资银行业务-30.5%、资产管理业务-3.7%)。在市场环境低迷的情况下,公司加大金融资产投入,利用套期保值等方式,在投资业务上实现营收8933万元,较去年同期大幅增长70%,一定程度上缓解了业绩下滑趋势。

   经纪业务平稳发展,机构客户比重上升。在市场整体行情低迷的情况下,2018H1,公司实现股基交易量8757亿元,较去年同期增长0.5%。证券经纪业务共实现收入3.9亿元,其中交易手续费+席位租赁净收入受佣金率进一步降低的影响而略有下滑,但席位租赁净收入占比已经上升到26.4%,较去年同期上升6pct,机构客户比例逐渐上升。公司经纪业务正在积极转型发展,进一步巩固加强与机构客户的合作力度,并新增投资顾问服务挖掘高净值客户。

   投行业务亏损,业务多元化成亮点。2018H1公司投资银行业务实现收入8752万元,较2017H1大幅下降30.5%,营业成本反而同比增长13.9%,导致投行业务由盈转亏。尽管业务收入下滑,但投行业务趋向多元化发展,相较去年同期,公司本期新增增发、配股、地方政府债、企业债等多项业务,并且在新三板市场新增挂牌企业9家,排名行业第6位。公司投行业务综合能力逐渐增强,具有较高的业绩弹性,有望在未来市场中实现突破。

   资管业务投入加大,结构转型趋势明显。2018H1,公司资产管理业务净收入7952万元(不包括并表基金),同比降低20.5%。在市场整体去通道的行业背景下,公司产品结构调整明显。公司集合计划期末受托资金规模179.9亿元,占比23.4%;定向计划期末受托资金规模573亿元,较去年同期大幅下降42.4%,占比降低5.5pct至74.5%。公司稳步推进研究团队建设工作,持续引进高端人才,扩充研究和销售团队规模,本期资管业务成本达到5359万元,同比增长55.3%,主动管理比例也随之上升,约从2017H1的21.3%上升至27.5%。我们认为虽然公司依然具有较高的定向计划占比,但业务积极转型,为资管业务回归本源进行储备。

   信用业务规模扩张与风险管理并重。2018H1,公司信用业务实现收入5.2亿元,同比增长2%。公司融资融券业务主动出击,抢占发达地区增量客户,期末融资融券余额为82.5亿元,同比增长12.3%,实现利息收入3.2亿元,同比增长9.2%。股票质押式回购交易业务待回购余额为141.3亿元,其中以自有资金出资52.1亿元,较2017H1减少23.7%,有效控制了股票质押风险。担保比例从年初的206.8%下降至171.7%,整体业务风险依然可控。

   投资业务逆势上升,思路转变成为关键。2018H1,公司证券投资业务收入8933万元,同比增长70%。2018年,股债市场出现明显行情分化现象,公司积极调整各类资产配置比例,采取稳健型投资策略,进一步降低权益类投资比例。公司自营权益类占净资本比例降低至23.5%,自营非权益类占净资本153.6%,较期初大幅提升27pct。报告期内,公司灵活运用多种套期保值方式进行对冲,其中衍生金融资产变动损益5532万元,金融负债变动损益1053万元,合计占本期金融资产公允价值变动损益的约70%。

     结论:

     我们看好公司应对市场变化的战略灵活性以及稳定成本开支下的业绩弹性。我们预计公司2018-2020年的营收分别为38.8亿元、44.6亿元和43.8亿元,归母净利润分别为5.6亿元、5.9亿元和6.1亿元,EPS分别为0.24元、0.25元、0.26元,对应PE分别为26倍、24倍和23倍。首次覆盖给予“推荐”评级。

     风险提示:

     股票市场成交量进一步萎缩、自营业务市场波动风险、股票质押风险事件、公司营业利润率进一步下滑

东北证券000686新闻资讯

东北证券:全球降息潮开启 中国政策空间大

发布日期:2020-03-04

东北证券表示,全球降息潮开启、人民币汇率升值的背景下,中国货币政策工具相对更加充足。同时,虽然中国最早采取应对措施,但若海外疫情扩散,对全球供应链造成进一步打击,中国经济也将面临更大的下行压力。故而货币政策也有加码的必要性。我们认为LPR将会延续下降的趋势,且有降低存款基准利率以呵护银行系统的可能。定向降准必定会继续实施,不排除有全面降准的可能。

东北证券 KDJ金叉形态,股价涨0.82%

发布日期:2020-03-04

03月04日讯,东北证券(000686)今日09时30分股价涨0.82%报价9.78元,涨幅为0.82%成交量1.55万手,换手率0.07%振幅为0.52%量比2.66

技术面:东北证券(000686)股价位于60日均线上方,K线属于KDJ金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日09:30东北证券(000686)主力流入481万元,主力流出274万元,主力净流入207万元。

基本面:东北证券(000686)主营业务为渤海期货、证券自营业务、信用交易业务、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入62.47亿元 ,同比增长51.00%归属于上市公司股东的净利润8.68亿元 ,同比增长220.33%

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